亞洲醞釀聯手抗QE2熱錢 中斥利己損他 巴西警告報復
(明報)2010年11月5日 星期五
【明報專訊】美國 聯儲局 一如預期開動印鈔機，推出第二輪量化寬鬆（QE2）貨幣政策，面對合共多達9000億美元 （約7萬億港元）將在明年6月底之前氾濫全球，新興國家昨日紛紛開腔，批評聯儲局做法不當，官方新華社 就斥責美國QE2威脅中國和世界經濟，巴西 高官更警告，美國推QE2會招致報復行動。亞洲各國央行 正醞釀聯合行動阻擋熱錢，匯率爭議勢令下周在韓國 召開的G20峰會蒙上陰影。
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中國官方新華社昨發表評論文章，抨擊美國QE2「威脅中國和世界經濟」，催谷熱錢氾濫全球，「利己損他」，又稱「主要儲備貨幣國應採取負責任的貨幣政策」。文章炮轟美國推QE2大印銀紙，變相搞貶值，「不排除（美國）通過美元主動貶值實施『貨幣戰』，轉嫁經濟風險、謀取美元『鑄幣紅利』的意圖」。
新華社文章﹕變相貶值 轉嫁風險
不少分析家指出，聯儲局推出QE2，效果之一是壓低美元、刺激美國出口，其他國家則要承受貨幣升值打擊出口的壓力，以及美元熱錢氾濫所帶來的資產泡沫和通脹威脅。
中國人民銀行 顧問夏斌昨也撰文指出，只要國際未能約束美元等主要國際貨幣發行，「再一次危機仍不可避免」。他呼籲在國際金融監察機制未能完善之際，新興國必須自保，構建防火牆阻擋熱錢。人行貨幣政策委員李稻葵昨直言，QE2對人民幣升值形成一定壓力。
多國考慮資本管制
巴西外貿部長巴拉爾更警告，QE2行動可能引致「報復行動」，令全球貿易保護主義擴散。韓國等多個新興國昨均表示考慮實施資本管制。東亞一些國家亦考慮聯合行動防範熱錢。泰國 財長透露，泰國央行行長曾跟鄰國央行商討，準備有需要時聯合行動，阻止熱錢大幅流入區內。大馬央行行長亦稱，若確保地區穩定的需要增加，亞洲各國央行願意聯合行動。印度 一名財金高官向路透社稱，美國有權刺激自己的經濟，其他國家亦有權謀求自保，下周G20峰會若能就匯率問題達成協議，對兩大陣營來說都是雙贏。
G20匯率爭議蒙陰影
但首爾 G20峰會能否就匯率問題達成協議卻成疑問。巴西總統盧拉直言﹕「美國和中國正在打貨幣戰。全球都知道貨幣戰在進行，我們會採取所需措施確保貨幣不會過高。」除了新興市場，歐洲對美國印鈔亦感不悅。歐元之父蒙代爾稱，QE2對全球各國造成傷害，令歐元兌美元升值，可能引發歐洲通縮。
事實上，QE2印銀紙對振興美國經濟是否有用，也惹來質疑。針對聯儲局宣布明年6月底前額外買債6000億美元，以及繼續動用約3000億美元回籠資金買債，Macroeconomic Advisers LLC的經濟師分析稱，就算聯儲局買入多達1.5萬億美元國債，亦只能將失業率在2011年底前推低0.2%。專研聯儲局歷史的經濟學教授Allan Meltzer昨更在《華爾街日報 》撰文，指已故自由主義經濟學家佛利民不會支持聯儲局主席伯南克 這種印銀紙「谷通脹來刺激經濟」的手法。他指出，佛利民認為央行的貨幣政策是要令貨幣供應穩定，用谷通脹來減失業率並不有效，失業率就算下降也只會是暫時的，稍後將復現。
日央行最可能效法聯儲局
英倫銀行昨議息後，未有宣布新一輪量化寬鬆計劃，歐洲央行昨議息亦維持在1厘水平。日本 央行遷就聯儲局會議押後會議，今日將宣布結果。花旗外匯策略師估計，日本央行最有可能跟隨聯儲局做法。
2010-11-05
任志剛斥美不負責任 熱錢勢湧新興市場
任志剛斥美不負責任 熱錢勢湧新興市場
(明報)2010年11月5日 星期五
【明報專訊】金管局 前總裁任志剛 昨天回應本報提問說，美聯儲局 推出6000億美元 量化寬鬆政策，是不切實際和不負責任。不切實際是因為美國 銀行體系早已「水浸」，注入更多資金亦未必有助美國實體經濟復蘇，反而會連累美國以外各國出現資產泡沫等問題，所以是不負責任的。
美國本土無足夠企業借錢
Payday Loans
任志剛表示，聯儲局多印6000億美元鈔票，最終會全部成為美國的銀行結餘，可供美國銀行 放貸，但美國銀行未必能找到足夠的當地企業借錢，因為有良好信貸實力的企業早已借夠了錢，當前美國面對的不是信貸資金不足的問題。
內地有匯管 抗QE2能力強
相反，若有金融機構向美國銀行借貸，表明投資海外資產，例如投資澳元再去炒地產，而美國銀行一經評估，發現美國以外其他不少地區，匯率又升、資產價格又升，要找到可信的抵押品，實在「易過借火」，所以大量的QE2（第二輪量化寬鬆政策）釋出的資金，最終很可能成為流進包括香港在內的新興市場的熱錢。
任志剛認為，內地的情况較佳，因為中國有能力自行加息，兼且一直有外匯管制，對抗QE2能力相當強。
(明報)2010年11月5日 星期五
【明報專訊】金管局 前總裁任志剛 昨天回應本報提問說，美聯儲局 推出6000億美元 量化寬鬆政策，是不切實際和不負責任。不切實際是因為美國 銀行體系早已「水浸」，注入更多資金亦未必有助美國實體經濟復蘇，反而會連累美國以外各國出現資產泡沫等問題，所以是不負責任的。
美國本土無足夠企業借錢
Payday Loans
任志剛表示，聯儲局多印6000億美元鈔票，最終會全部成為美國的銀行結餘，可供美國銀行 放貸，但美國銀行未必能找到足夠的當地企業借錢，因為有良好信貸實力的企業早已借夠了錢，當前美國面對的不是信貸資金不足的問題。
內地有匯管 抗QE2能力強
相反，若有金融機構向美國銀行借貸，表明投資海外資產，例如投資澳元再去炒地產，而美國銀行一經評估，發現美國以外其他不少地區，匯率又升、資產價格又升，要找到可信的抵押品，實在「易過借火」，所以大量的QE2（第二輪量化寬鬆政策）釋出的資金，最終很可能成為流進包括香港在內的新興市場的熱錢。
任志剛認為，內地的情况較佳，因為中國有能力自行加息，兼且一直有外匯管制，對抗QE2能力相當強。
儲局水淹全球 港府切莫呆坐
儲局水淹全球 港府切莫呆坐
(經濟日報)2010年11月5日 星期五
【經濟日報專訊】美聯儲局 昨宣布，推出總值六千億美元 的次輪量化寬鬆貨幣政策，目的應是通過狂印美鈔令全球資金氾濫，谷起世界尤其新興市場泡沫，藉此拉動美國 出口、經濟與就業；身處這個空前泡沫危機，港府不能呆坐，要早謀對策。
環球股市昨聞次輪量寬規模達六千億美元，即全線告升，主因是早前儲局將市場對次輪量寬的預期由一萬億、二萬億甚至四萬億美元，成功調控至約五千億美元，令實際規模略勝預期，投資者與炒家亦趁勢推高各地股市。
港雖無險可守 卻非無計可施
至於次輪量寬對美國經濟的直接效用，相信儲局主席伯南克 亦不寄厚望，因首輪量寬規模達一萬七千億美元，仍只能令美國經濟免於蕭條，無法製造強勁復甦或就業，現再投入六千億美元，直接刺激效果恐十分有限。
惟伯南克次輪量寬真正目的，可能不是直接效用，而是間接，即狂印美鈔造成全球資金更氾濫，催谷起全球特別是新興市場的經濟及資產泡沫，從而惠及美國的出口、經濟與就業。
新興市場皆如臨大敵，昨紛表示將推措施限制熱錢流入，惟港府卻似處變不驚，但其實香港最危，本港沒有資本管制，不但資金自由進出，更實行聯滙制度，沒貨幣政策手段迎擊，可說無險可守。
這並不代表港府就應呆坐看本港泡沫不斷吹大，本港阻不了熱錢流入，但仍最少要在、可在兩方面著手，緩減熱錢將造成的衝擊。
其一，遏抑樓市泡沫升勢。樓市飈升不但最惹民怨，樓市泡沫爆破亦會造成嚴重挫傷，港府雖無法消弭樓市泡沫升壓，卻可通過種種措施遏抑炒賣，緩減其升勢，包括調低按揭比率、加印花稅、加強追收炒樓利得稅等；出手更必須要快要持續加力，若等樓市泡沫急脹才出手便太遲。
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效各國危機感 對抗泡沫通脹
其二，紓減基層的高通脹壓力。港府高官呼籲市民要小心股樓泡沫，但即使不參與股樓投資的基層小市民，亦逃不過泡沫經濟造成的高通脹打擊，且他們收入升幅追不上高通脹，生活倍添艱難。港府要備有協助基層應付高通脹的措施，若形勢緊急，甚至要在明年財政預算案前推出。
面對滔滔熱錢，本港雖無險可守，但非無計可施，最令人擔心的是港府取態有欠積極，沒備好與及時推出應對措施，令本港經濟與民生遭嚴重折騰，港府必須向內地與外國政府學習，盡速提高警惕及戒備。
(經濟日報)2010年11月5日 星期五
【經濟日報專訊】美聯儲局 昨宣布，推出總值六千億美元 的次輪量化寬鬆貨幣政策，目的應是通過狂印美鈔令全球資金氾濫，谷起世界尤其新興市場泡沫，藉此拉動美國 出口、經濟與就業；身處這個空前泡沫危機，港府不能呆坐，要早謀對策。
環球股市昨聞次輪量寬規模達六千億美元，即全線告升，主因是早前儲局將市場對次輪量寬的預期由一萬億、二萬億甚至四萬億美元，成功調控至約五千億美元，令實際規模略勝預期，投資者與炒家亦趁勢推高各地股市。
港雖無險可守 卻非無計可施
至於次輪量寬對美國經濟的直接效用，相信儲局主席伯南克 亦不寄厚望，因首輪量寬規模達一萬七千億美元，仍只能令美國經濟免於蕭條，無法製造強勁復甦或就業，現再投入六千億美元，直接刺激效果恐十分有限。
惟伯南克次輪量寬真正目的，可能不是直接效用，而是間接，即狂印美鈔造成全球資金更氾濫，催谷起全球特別是新興市場的經濟及資產泡沫，從而惠及美國的出口、經濟與就業。
新興市場皆如臨大敵，昨紛表示將推措施限制熱錢流入，惟港府卻似處變不驚，但其實香港最危，本港沒有資本管制，不但資金自由進出，更實行聯滙制度，沒貨幣政策手段迎擊，可說無險可守。
這並不代表港府就應呆坐看本港泡沫不斷吹大，本港阻不了熱錢流入，但仍最少要在、可在兩方面著手，緩減熱錢將造成的衝擊。
其一，遏抑樓市泡沫升勢。樓市飈升不但最惹民怨，樓市泡沫爆破亦會造成嚴重挫傷，港府雖無法消弭樓市泡沫升壓，卻可通過種種措施遏抑炒賣，緩減其升勢，包括調低按揭比率、加印花稅、加強追收炒樓利得稅等；出手更必須要快要持續加力，若等樓市泡沫急脹才出手便太遲。
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效各國危機感 對抗泡沫通脹
其二，紓減基層的高通脹壓力。港府高官呼籲市民要小心股樓泡沫，但即使不參與股樓投資的基層小市民，亦逃不過泡沫經濟造成的高通脹打擊，且他們收入升幅追不上高通脹，生活倍添艱難。港府要備有協助基層應付高通脹的措施，若形勢緊急，甚至要在明年財政預算案前推出。
面對滔滔熱錢，本港雖無險可守，但非無計可施，最令人擔心的是港府取態有欠積極，沒備好與及時推出應對措施，令本港經濟與民生遭嚴重折騰，港府必須向內地與外國政府學習，盡速提高警惕及戒備。
2010-11-01
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