2010-11-05

亞洲醞釀聯手抗QE2熱錢 中斥利己損他 巴西警告報復

亞洲醞釀聯手抗QE2熱錢 中斥利己損他 巴西警告報復
 (明報)2010年11月5日 星期五

【明報專訊】美國    聯儲局    一如預期開動印鈔機,推出第二輪量化寬鬆(QE2)貨幣政策,面對合共多達9000億美元    (約7萬億港元)將在明年6月底之前氾濫全球,新興國家昨日紛紛開腔,批評聯儲局做法不當,官方新華社    就斥責美國QE2威脅中國和世界經濟,巴西    高官更警告,美國推QE2會招致報復行動。亞洲各國央行    正醞釀聯合行動阻擋熱錢,匯率爭議勢令下周在韓國    召開的G20峰會蒙上陰影。

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中國官方新華社昨發表評論文章,抨擊美國QE2「威脅中國和世界經濟」,催谷熱錢氾濫全球,「利己損他」,又稱「主要儲備貨幣國應採取負責任的貨幣政策」。文章炮轟美國推QE2大印銀紙,變相搞貶值,「不排除(美國)通過美元主動貶值實施『貨幣戰』,轉嫁經濟風險、謀取美元『鑄幣紅利』的意圖」。

新華社文章﹕變相貶值 轉嫁風險

不少分析家指出,聯儲局推出QE2,效果之一是壓低美元、刺激美國出口,其他國家則要承受貨幣升值打擊出口的壓力,以及美元熱錢氾濫所帶來的資產泡沫和通脹威脅。

中國人民銀行    顧問夏斌昨也撰文指出,只要國際未能約束美元等主要國際貨幣發行,「再一次危機仍不可避免」。他呼籲在國際金融監察機制未能完善之際,新興國必須自保,構建防火牆阻擋熱錢。人行貨幣政策委員李稻葵昨直言,QE2對人民幣升值形成一定壓力。

多國考慮資本管制

巴西外貿部長巴拉爾更警告,QE2行動可能引致「報復行動」,令全球貿易保護主義擴散。韓國等多個新興國昨均表示考慮實施資本管制。東亞一些國家亦考慮聯合行動防範熱錢。泰國    財長透露,泰國央行行長曾跟鄰國央行商討,準備有需要時聯合行動,阻止熱錢大幅流入區內。大馬央行行長亦稱,若確保地區穩定的需要增加,亞洲各國央行願意聯合行動。印度    一名財金高官向路透社稱,美國有權刺激自己的經濟,其他國家亦有權謀求自保,下周G20峰會若能就匯率問題達成協議,對兩大陣營來說都是雙贏。

G20匯率爭議蒙陰影

但首爾    G20峰會能否就匯率問題達成協議卻成疑問。巴西總統盧拉直言﹕「美國和中國正在打貨幣戰。全球都知道貨幣戰在進行,我們會採取所需措施確保貨幣不會過高。」除了新興市場,歐洲對美國印鈔亦感不悅。歐元之父蒙代爾稱,QE2對全球各國造成傷害,令歐元兌美元升值,可能引發歐洲通縮。

事實上,QE2印銀紙對振興美國經濟是否有用,也惹來質疑。針對聯儲局宣布明年6月底前額外買債6000億美元,以及繼續動用約3000億美元回籠資金買債,Macroeconomic Advisers LLC的經濟師分析稱,就算聯儲局買入多達1.5萬億美元國債,亦只能將失業率在2011年底前推低0.2%。專研聯儲局歷史的經濟學教授Allan Meltzer昨更在《華爾街日報    》撰文,指已故自由主義經濟學家佛利民不會支持聯儲局主席伯南克    這種印銀紙「谷通脹來刺激經濟」的手法。他指出,佛利民認為央行的貨幣政策是要令貨幣供應穩定,用谷通脹來減失業率並不有效,失業率就算下降也只會是暫時的,稍後將復現。

日央行最可能效法聯儲局

英倫銀行昨議息後,未有宣布新一輪量化寬鬆計劃,歐洲央行昨議息亦維持在1厘水平。日本    央行遷就聯儲局會議押後會議,今日將宣布結果。花旗外匯策略師估計,日本央行最有可能跟隨聯儲局做法。

任志剛斥美不負責任 熱錢勢湧新興市場

任志剛斥美不負責任 熱錢勢湧新興市場
 (明報)2010年11月5日 星期五

【明報專訊】金管局    前總裁任志剛    昨天回應本報提問說,美聯儲局    推出6000億美元    量化寬鬆政策,是不切實際和不負責任。不切實際是因為美國    銀行體系早已「水浸」,注入更多資金亦未必有助美國實體經濟復蘇,反而會連累美國以外各國出現資產泡沫等問題,所以是不負責任的。

美國本土無足夠企業借錢

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任志剛表示,聯儲局多印6000億美元鈔票,最終會全部成為美國的銀行結餘,可供美國銀行    放貸,但美國銀行未必能找到足夠的當地企業借錢,因為有良好信貸實力的企業早已借夠了錢,當前美國面對的不是信貸資金不足的問題。

內地有匯管 抗QE2能力強

相反,若有金融機構向美國銀行借貸,表明投資海外資產,例如投資澳元再去炒地產,而美國銀行一經評估,發現美國以外其他不少地區,匯率又升、資產價格又升,要找到可信的抵押品,實在「易過借火」,所以大量的QE2(第二輪量化寬鬆政策)釋出的資金,最終很可能成為流進包括香港在內的新興市場的熱錢。

任志剛認為,內地的情况較佳,因為中國有能力自行加息,兼且一直有外匯管制,對抗QE2能力相當強。

儲局水淹全球 港府切莫呆坐

儲局水淹全球 港府切莫呆坐
 (經濟日報)2010年11月5日 星期五

【經濟日報專訊】美聯儲局    昨宣布,推出總值六千億美元    的次輪量化寬鬆貨幣政策,目的應是通過狂印美鈔令全球資金氾濫,谷起世界尤其新興市場泡沫,藉此拉動美國    出口、經濟與就業;身處這個空前泡沫危機,港府不能呆坐,要早謀對策。

環球股市昨聞次輪量寬規模達六千億美元,即全線告升,主因是早前儲局將市場對次輪量寬的預期由一萬億、二萬億甚至四萬億美元,成功調控至約五千億美元,令實際規模略勝預期,投資者與炒家亦趁勢推高各地股市。

港雖無險可守 卻非無計可施

至於次輪量寬對美國經濟的直接效用,相信儲局主席伯南克    亦不寄厚望,因首輪量寬規模達一萬七千億美元,仍只能令美國經濟免於蕭條,無法製造強勁復甦或就業,現再投入六千億美元,直接刺激效果恐十分有限。

惟伯南克次輪量寬真正目的,可能不是直接效用,而是間接,即狂印美鈔造成全球資金更氾濫,催谷起全球特別是新興市場的經濟及資產泡沫,從而惠及美國的出口、經濟與就業。

新興市場皆如臨大敵,昨紛表示將推措施限制熱錢流入,惟港府卻似處變不驚,但其實香港最危,本港沒有資本管制,不但資金自由進出,更實行聯滙制度,沒貨幣政策手段迎擊,可說無險可守。

這並不代表港府就應呆坐看本港泡沫不斷吹大,本港阻不了熱錢流入,但仍最少要在、可在兩方面著手,緩減熱錢將造成的衝擊。

其一,遏抑樓市泡沫升勢。樓市飈升不但最惹民怨,樓市泡沫爆破亦會造成嚴重挫傷,港府雖無法消弭樓市泡沫升壓,卻可通過種種措施遏抑炒賣,緩減其升勢,包括調低按揭比率、加印花稅、加強追收炒樓利得稅等;出手更必須要快要持續加力,若等樓市泡沫急脹才出手便太遲。

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效各國危機感 對抗泡沫通脹

其二,紓減基層的高通脹壓力。港府高官呼籲市民要小心股樓泡沫,但即使不參與股樓投資的基層小市民,亦逃不過泡沫經濟造成的高通脹打擊,且他們收入升幅追不上高通脹,生活倍添艱難。港府要備有協助基層應付高通脹的措施,若形勢緊急,甚至要在明年財政預算案前推出。

面對滔滔熱錢,本港雖無險可守,但非無計可施,最令人擔心的是港府取態有欠積極,沒備好與及時推出應對措施,令本港經濟與民生遭嚴重折騰,港府必須向內地與外國政府學習,盡速提高警惕及戒備。